Мировая экономика

Поддержание курса в рамках валютного коридора имело се­рьезные последствия для экономики страны в целом. В первые полтора-два года использование валютного коридора способство­вало стабилизации валютного рынка и финансового рынка в целом. В это время окреп рубль, снизились темпы инфляции. Но затем поддержание курса рубля в рамках коридора стало ока­зывать негативное влияние на экономику. Дорогой рубль ста­ли активно использовать российские импортеры. Страна ока­залась буквально заваленной иностранными товарами. Россий­ские товары оказались неконкурентоспособными по сравнению с ними. В то же время цены на экспортные российские това­ры, выраженные в долларах, на внутреннем рынке выросли, а на мировом рынке цены на основные товары российского экс­порта, прежде всего на нефть, значительно снизились. В резуль­тате темпы роста экспорта замедлились, уменьшились валют­ные поступления. Иностранные инвесторы, которых установ­ление валютного коридора воодушевило на покупку высокодоходных государственных ценных бумаг, в начале 1998 г. стали замечать, что доходы от выпуска очередного транша цен­ных бумаг недостаточны для осуществления платежей по пре­жним траншам. Доверие к российским ценным бумагам упа­ло, и иностранцы начали их массовый сброс. В это время Цен­тральный банк РФ прилагает все усилия, чтобы удержать курс рубля в рамках валютного коридора. Для этой цели тратятся валютные резервы, берутся кредиты у МВФ. Спасти ситуацию не удается, и 17 августа 1998 г. правительство объявляет о пре­кращении выплат по государственным ценным бумагам. Цен­тральный банк отказывается от поддержки рубля, период ва­лютного коридора закончился. Курс рубля начал стремитель­но падать, обесценившись с августа до конца года более чем в три раза.

В целях выхода из кризиса были ужесточены меры валютно­го контроля и контроля за экспортно-импортными операциями. Была установлена норма обязательной продажи валюты экспор­терами в 70%, установлены жесткие сроки возврата валютной выручки. В результате принятых мер уже в 1999 г. курс рубля был стабилизирован, начался устойчивый прирост валютных резер­вов. С января 2003 г. положение рубля относительно доллара изменилось радикально. Доллар достиг максимальной цены в начале 2003 г. 31,9 руб., а к марту 2004 г. его цена упала до 28,5 руб. Падение могло бы быть и большим, если бы не поддержка дол­лара Центральным банком РФ, который старается не допустить чрезмерного роста реального курса рубля из-за благоприятной ценовой ситуации на рынках основных российских экспортных товаров, особенно нефти.